接下来，“特朗普买卖”将怎么演绎？会继续多久？

liukang20242个月前 (05-06)群众吃瓜159

跟着共和党横扫国会的优势逐步闪现，商场关于“特朗普买卖”的等待也随之升温。

近来，高盛剖析师David Kostin发布陈述称，短期内推进股市上涨的一个要害因素是政治不确认性的削减，一般会在总统推举年推进微弱的年终报答，到2024年年末，标普500指数将到达大约6015点；出资者在推举后将添加股票持仓。

法国兴业银行Kabra Manish以为，“特朗普买卖正处于全盛时期”，美国周期性买卖至少应继续到上任日（1月20日），而那些依靠美联储降息的股票，如小盘股，则需求到时从头评价。

标普500指数年末将达约6015点

从前史上看，标普500指数在11月推举日到年末的报答率一般为4%。高盛以为，假如本年连续这一趋势，到2024年末，标普500指数将到达大约6015点，相当于远期市盈率22倍，距现在添加约0.7%。

剖析指出，跟着推举不确认性的处理，近期经济添加数据的弹性和继续的联储降息支撑了美国股市短期内的健康远景。不过，也存在危险，10年期国债收益率的进一步大幅上升将约束股价涨幅。

9月，美联储降息50基点当天，美国国债收益率触及年头至今的低点3.62%，随后上升了80个基点至现在的4.42%。高盛标明，在其他条件不变的状况下，利率大规模上升一般伴跟着股价跌落。但是，标普500指数在债券收益率上升的一起上涨了近3%，阐明股市现已消化了这一动摇，由于它首要受到了更好的经济数据推进。

高盛猜测，美联储将在本周议息会议上降息25个基点至4.5%-4.75%，并在12月18日的会议上再下调25个基点。高盛标明：

“这应该能进一步缓解金融状况，但也添加了人们对美联储正在发动另一场严重通胀浪潮的忧虑，这将使收益率曲线进一步峻峭。”

当时，标普500指数水平缓估值倍数现在都处于前史最高水平。高盛保持了其对标普500指数未来十二个月方针为6300点的猜测，即较目当时水平上涨约9%。高盛标明，稳健的收益添加应该推进股市在下一年继续增值，估计2025年每股收益可添加11%，2026年添加7%，虽然这些预估或许会跟着新政府方针议程的确认而改动。

剖析以为，假如高盛正确，商场仍有相当大的上升空间。彭博John Authers称：

“由于减税和监管放松，特朗普2.0被以为对添加有利。而当添加足够时，出资者会寻觅廉价的股票。人们信任，放松监管将答应他们大展拳脚，并且他们的资产负债表能够抵挡债券收益率再次飙升的或许性。”

出资者将重返商场

最近的数据显现，出资者在推举前削减了股票危险敞口，虽然出资者持有的股票头寸并不低，但高盛Prime Services的数据显现，对冲基金在推举前几周一起降低了净杠杆和总杠杆。

相同，最近几周隐含动摇率的上升与推举前的前史状况共同，很或许反映了商场的对冲活动。高盛以为，跟着政治不确认性的下降，出资者或许会重返商场，持仓的添加或许会有助于标普500指数在总统推举后增值。

小盘股和金融板块将体现超卓，可再生能源股或许体现欠安

剖析以为，推举成果将对短期商场内部轮换发生严重影响。虽然间隔总统上任日及任何后续方针改变还有几个月的时刻，但近期的商场联系标明，跟着商场对特朗普胜选的预期从大约55%上升到彻底预期，小盘股和金融板块等主题将体现超卓，而可再生能源股票则或许体现欠安。

而与世界商场导向的公司比较，以美国国内收入和供应链为主的股票体现显现出与猜测商场中特朗普胜选概率的细微相关性。2018-2019年期间，面向国内和防御性职业一般体现优于世界事务敞口较高的周期性职业，而体现最差的职业是半导体。不过，这一次得益于英伟达的超卓体现，半导体职业现在正在以其惊人的盈余添加支撑着整个商场。

高盛还指出，假如特朗普提出的将法定国内企业税从21%降至15%的提议得以施行，预期EPS（每股收益）将进步约4%。